💰 Note de la Dette de la France Dégradée, Quelles conséquences ?

Le 31 mai, l'agence de notation américaine S&P a dégradé la note de la dette de la France de AA à AA-.

Cette décision n'est pas une surprise mais elle aura des répercussions significatives sur notre économie et notre quotidien.

Voyons cela de plus près. 🧐

🧠 Qu'est-ce que la Note de la Dette ?

Commençons par le début.

Les agences de notation comme Standard & Poor's (S&P), Moody's ou Fitch évaluent la capacité des pays à rembourser leur dette.

Ces agences ne sont pas très fiables selon moi. Elles avaient noté les produits SubPrimes AAA avant la crise de 2008 et la Silicon Valley Bank avait une note de “A” juste avant sa faillite en mars 2023… Mais vu qu’on ne me demande pas mon avis (à juste titre) 😄, je le donne quand même.

Plus sérieusement, les notes des agences vont de AAA (la meilleure note possible) à D (défaut de paiement).

Avant la dégradation, la France était notée AA.

Cette note AA était déjà inférieure à la note AAA, ce qui signifie que la France n'était pas considérée comme un emprunteur parfait, mais relativement fiable.

 La France reste classée double A.

En dégradant la note de AA à AA-, S&P indique que la France est désormais perçue comme plus risquée pour les investisseurs qu’auparavant. 📉

Alors qui sont ces investisseurs ?🤔

🔍 Qui achète la dette de la France ?

La dette publique française est achetée par des investisseurs nationaux et internationaux sous forme d’obligation.

On y retrouve :

• Banques, Assureurs et Fonds de pension Français: On retrouve les obligations françaises dans les fonds euros, ou tout autre fonds “maison” qui permettent des revenus réguliers et sécurisés à leurs clients

• Banques Étrangères, Fonds d'Investissement ou Banques Centrales Etrangère : L’objectif est de sécuriser des placements ou investir les réserves de change.

• Institutions Européennes : Comme la Banque Centrale Européenne (BCE) ou le Mécanisme de Stabilité Européen, pour acheter des obligations d'État dans le cadre de programmes de soutien financier. C’est normalement interdit par les traités mais bon 🤯 

• Investisseurs Privés : Toi, moi ou des Entreprises, via principalement des fonds euros.⚠️

Les Banques, Assureurs ou Fonds de pension ne peuvent investir que dans des actifs de haute qualité, notés AA ou plus. Donc Si la note de la France descend encore un peu et passe A+ au lieu de AA-, ils seront obligés de vendre leurs obligations.

En clair, l’élève France a une mauvaise moyenne et un comportement qui n’arrange rien 😅

💡 Mais alors, quel est le problème de la France ?

C’est très simple : la France vit au dessus de ses moyens. Elle dépense trop. Beaucoup trop. 💸

Depuis 50 ans, il n’y a eu AUCUN budget à l’équilibre. Toi qui me lis, tu n’as probablement jamais vu non plus de budget équilibré de toute ta vie. 😲

Que ce soit en temps :

• de paix 🕊️

• de crise ⚠️

• de croissance 📈

• de récession 📉

• de covid 🦠

• et même avec les victoires aux coupes du monde (1998 et 2018) et à l’Euro (2000 et 2024, j’anticipe)… rien n’y fait! 🏆
  

Et si on ajuste de l’inflation entre 2017 et 2024 (environ 17.5%), voic iles chiffres pour 2024:

• 🧑‍🦱 Personne seule : 20 344 € par an

• 👩‍❤️‍👨 Couple sans enfants : 36 138 € par an

• 👨‍👩‍👧‍👦 Couple avec enfants : 45 182 € par an

Bref chaque année, depuis presque 2 générations, La France dépense plus que ce qu'elle gagne. 😬

Et pour financer les dépenses, les gouvernements successifs empruntent sur les marchés financiers. Toujours un peu plus chaque année. 💸

Ce qui fait que la dette (= la somme des déficits cumulés depuis 50 ans) atteint maintenant 3100 milliards d’euros. Plus de 110% du PIB.

La dette de la France a plus que doublé entre 2008 et 2023.

📊Il y a bonne dette et mauvaise dette

Dans la gestion de patrimoine, il y a de la bonne et de la mauvaise dette. 💡

Et pour les États, c’est pareil.

La bonne dette est utilisée pour financer des investissements qui stimulent la croissance économique et augmentent la richesse nationale:

• construire des infrastructures comme des routes 🛣️, des ponts 🌉, et des réseaux de transport en commun 🚆 pour améliorer la productivité

• investir dans l'éducation 📚

• la santé publique 🏥 grâce à des prêts peut développer un capital humain plus qualifié et en meilleure santé

• La recherche et développement 🔬 pour innover et booster l'économie future.

La mauvaise dette, quant à elle, est celle qui finance des dépenses courantes ou des projets non productifs, qui ne génèrent pas de retour sur investissement futur comme les dépenses de fonctionnement.

Par exemple, 1 français sur 5 bosse dans la fonction publique.

Et dans le graphique ci-dessous de Marc Touati, on voit que la dette augmente plus que n’augmente le PIB. C’est-à-dire que l’argent dépensé ne revient même pas entièrement dans l’économie. C’est donc la preuve que la dette est de la mauvaise dette (qui ne génère pas d’actifs)

Alors oui, tous les services de l’Etat ne peuvent pas être analysés d’un point de vue purement comptable mais je suis certain qu’il y a des optimisations à faire 😅

📊 Conséquences de la Dégradation de la Note

La France a déjà eu sa note dégradée plusieurs reprises et pourtant le cataclysme n’est pas survenu. Certes.

Néanmoins, cette dégradation de la note pourrait avoir plusieurs conséquences :

• Augmentation des Coûts d'Emprunt : Une note plus basse signifie que les investisseurs perçoivent un risque plus élevé lorsqu'ils prêtent de l'argent à la France et aux français, particuliers ou entreprises. Pour compenser ce risque, ils exigeront des taux d'intérêt plus élevés. Cela signifie que le coût de l'emprunt pour l'État français augmentera, ce qui alourdira encore plus la charge de la dette. 📈

• Confiance des Investisseurs : Une note dégradée peut éroder la confiance des investisseurs dans la capacité de la France à gérer ses finances.. 🌍

• Pression sur les Finances Publiques : Avec des coûts d'emprunt plus élevés et une confiance réduite, l'État français pourrait être contraint de prendre des mesures drastiques pour réduire son déficit budgétaire (augmentations des impôts, réductions des dépenses publiques ou surement les deux 🏦 ) . Et cela aura un impact sur la croissance.

Comment la France Peut-elle Réagir ?

Soit augmenter les recettes, soit baisser les dépenses, soit les deux.

On aura donc droit à :

1. Réduction des Dépenses Publiques dans certains secteurs, y compris les prestations sociales, les subventions, désindexation des pensions de retraites, des allocations chômage (réforme en cours) et les projets d'infrastructure. ✂️

2. Augmentation des Recettes Fiscales par des augmentations d'impôts, y compris des taxes sur l'immobilier, les revenus du capital et peut-être même des impôts directs sur les particuliers. 📊. Vous avez entendu parlé de la “taxation des rentes” de Gabriel Attal (futur ancien premier ministre)

3. Réformes Structurelles pour améliorer l'efficacité de l’administration publique

Et d’ailleurs, on peut s’attendre à ce que l’Union Européenne nous impose d’agir pour diminuer l’endettement Français

🚀 Conclusion et mon avis

Malgré les dépenses publiques élevées, la croissance économique de la France reste faible. C’est à se demander “où va le pognon” ?

Les dépenses excessives de l'État ne parviennent pas à stimuler l'économie pour générer des recettes fiscales à la hauteur des besoins. Car ces dépenses servent aux fonctionnements et non à l’investissement.

Et suite aux élections de dimanche dernier et la dissolution de l’Assemblée Nationale, les réformes sont en “pause”. On peut être certain que le déficit de 2024 sera plus fort que celui de 2023 car il faudra faire plaisir à tous les partis pour créer une majorité.